忘记中国出口的鞋子、玩具和其它东西吧。中国可能很快将给全球带来另一个东西：衰忘掉那些鞋子、玩具和其它商品吧，中国下一个输销世界的最大出口品将是：衰退。

这是摩根士丹利投资管理公司的新兴市场主管夏玛的预言，他认为中国未来几年的经济持续减缓，会把全球成长率拖到2%以下的水准，而低于这个门槛实际就已陷入全球衰退，这将是50年来第一个不是美国带头的经济衰退。

管理逾250亿美元资产的夏玛，在纽约接受彭博资讯访问时说：“下次世界衰退将是中国制造。”“未来几年，中国可能是全球经济最大痛源。”

中国现在是世界第二大经济体，虽然成长减缓，影响力则有增无减。根据摩根士丹利的数据，中国去年贡献全球经济成长的38%动能，远高于2010年的23%;中国是全球最大的铜、铝和棉花进口国，更是巴西、南非等国的最大贸易夥伴。

国际货币基金(IMF)上周以美国景气不振为由，将今年的全球经济成长率，从4月预测的3.5%下修到3.3%。另方面，IMF维持中国今年的预估成长率在6.8%不变，是1990年来的最低水准，表示中国转型到新成长模式的过程遭遇“重大困难”，将对全球复苏构成风险。

夏玛说，中国在绞尽脑汁降低债务之际，经济成长会继续减缓，只要成长再掉两个百分点，便足以把全球经济拖入衰退。

过去半个世纪来，全球经济成长曾在五个不同时期掉到2%以下，最近的一次发生在2008-09，而且每次的衰退都和美国经济萎缩同时发生。

夏玛操盘的新兴市场投资组合过去年五年的年平均报酬率是2.71%，优于MSCI开发中国家指数的表现。他说，他现在避开中国股市和依赖中国推动成长的国家，如巴西、俄罗斯和南韩等，比较偏爱的是东欧国家，以及菲律宾、越南和巴基斯坦等亚洲小国。

夏玛说，最近中国股市的激烈震荡，动摇了人们认为中国政府牢牢掌控大局、总是能达到预定目标的信念。“上周发生的事意义重大，因为这是第一次显露情况有些失控的迹象，信心破坏会持续一阵子。”