最近，一些热点城市的二手房价格再度呈现上涨态势。多年来，社会各阶层形成的“炒房”情结可能再度燃起。港交所首席中国经济学家巴曙松就直指，当前房地产市场面临巨大的金融风险。

对于房价上涨背后的金融风险，巴曙松指出，这一方面是由于去年以来，一线城市的土地供应较前几年明显减少，其中住宅建设用地占比进一步降低，这推高了房价；另一方面是由于这一轮调控有很多的政策加大了二手房交易的成本。房价上涨之余，居民不得不加杠杆买房。巴曙松表示，“居民加杠杆主要是按揭贷款，买房后房价迅速上涨然后他再按揭，实际上这个风险转嫁给了银行。”但居民不可能无限贷款，银行系统内部一定有一个边界，“边界在什么地方？还是居民储蓄绝对程度上的支撑。”

对于房价上涨和货币超发之间的关系，巴曙松认为，一个充分全球化的经济分为贸易部门和非贸易部门，前者是由全球定价，所以即使货币超发，其价格也不可能脱离国际市场而大幅上涨，但非贸易部门就要承担货币大量发行的压力，房地产就是其一。

可非贸易部门的价格大幅上涨，降低了贸易部门的竞争力，通俗一点来说，就是房价上涨会加大货币贬值的压力。虽然当前学术界对于认定资产泡沫仍缺乏定论，但巴曙松用了一个形象的比喻指出房价的危局，“（房价）再涨10%能买下上交所所有上市公司，再涨20%可以买下上交所和深交所所有上市公司，再涨30%可以买下上交所、深交所和港交所所有上市公司。”房价上涨所积累的资产值甚至可能远超生产性资本价值，这确实是一个值得高度警惕的信号。