美国银行（BofA）指出，随着贸易战点燃外界对所谓美国例外论的质疑，2025年流入美国的全球股票资金占比大幅下降，从去年的逾七成降至不到50%。

美银策略师团队引用EPFR Global数据指出，美国股票基金今年来吸引的资金略低于总资金流一半，2024年这个数字为72%。过去三个月流入美国股票基金的外资不到20亿美元，远低于1月的340亿美元。

美国总统川普贸易政策反复无常、财政赤字不断膨胀及美元重贬，已导致投资人对美国资产的热情大打折扣。尽管川普暂停课征一个世纪以来最严厉关税后，美国股市标普500指数已从4月低点回升，该指数今年表现仍落后其他国际股市指数。

一些资产管理公司已警告，受川普政府带来的政治风险影响，美国已不再是外资安全归宿。瑞银集团（UBS）预测专家上周表示，标普500指数最近在科技股带领下反弹并改写历史新高，显示投资人对关税上升带来的经济冲击看法过于乐观。

另一方面，市场也已快速摆脱川普与美国联准会（Fed）主席鲍尔紧张关系似乎不断升高的利空。美银策略师哈奈特（Michael Hartnett）指出，投资人已提前为Fed就利率让步布局，重申美股正在酝酿泡沫的看法，认为如果市场无视通膨预期上升及债券殖利率创新高，将是美股酝酿泡沫的最明确迹象。

纽约时报报导，根据全球金融服务公司明晟（MSCI）估算，对使用日圆或欧元的投资人而言，如果把2025年上半年美元与美股波动全部纳入考量，美股风险在某些方面甚至高于向来危机四伏的新兴市场。根据MSCI以旗下主要指数和美元计算的年化报酬率，2025年上半年美股投资报酬率为5.8%，低于新兴市场股票的14.9%，与2009至2024年美股报酬率较高的情况相反。

MSCI研究长莱斯特（Ashley Lester）表示，近期情势是否只是短期“震荡”，还是全球金融市场新一波长期变革的序曲，目前仍不得而知。纽时指出，即便美国最终重拾过往地位，分散投资仍是合理之举。