2024年2月18日，山东省青岛市一家家电工厂的洗衣机生产线。(STR/ AFP)

中国银行近期调降存款利率，试图刺激消费与投资，但长期来看弊大于利。对习惯储蓄防风险的中国民众来说，这意味着需要存更多的钱才能应对以后生活的不确定性。

为刺激消费，中共采取财政和货币政策双管齐下的策略，但因避开更深层次阻碍老百姓消费增长的问题，很难奏效。

中共央行上周降低存款利率上限，随后各银行宣布调降存款利率，希望促使储户增加消费或投资。实际效果却不尽如人意。

一家网络公司的员工陈米诺（Miro Chen，音译）在社交媒体上发起了一项网络调查：“利率下降，你会储蓄还是消费？”在约5,000份回复中，超过80%的人选择了储蓄。

“结果是一边倒的，说明大家很担心。”他告诉路透社说，并解释了为什么需要存钱。“我不知道我的公司还能干多久。”

近年来，央行已经连续下调存款利率，非但没能抑制中国家庭储蓄的爆炸性增长，反而加剧了外界对经济的担忧。因为中共缺乏完善社会安全网，民众往往倾向于储蓄应对养老或突发情况。利率越低，对老百姓的副作用就越大。

根据中共官方数据，截至3月底，中国居民存款总额超过160兆元，比去年同期增加10.3%，相当于2024年国内生产总值（GDP）的118%。相比之下，同期全国零售额只增长了4.6%。

路透社说，伦敦GlobalData.TS Lombard亚太区高级经济学家廖敏雄表示，低利率可能会进一步拉低中国人口的收入增长。

“尤其是80后，在未来十年可能需要储蓄更多而不是消费，以确保退休后的现金流，因为低利率可能会持续下去。”他警告说。

消费占比偏低   经济挑战重重

目前，中国居民消费占GDP的比重已经比全球平均水平低约20个百分点。房地产市场的大幅下滑、经济增长放缓、通货紧缩和居高不下的青年失业率都在给中国经济带来压力，都在抑制了消费者的支出意愿。

在财政政策方面，北京推出以旧换新家电和汽车计划，短期内或促进经济活动，但对长期偏重于制造业的中国经济，难以实现结构性再平衡。

《华尔街日报》报导说，在海口的美都家电商场，一位欧姓消费者表示，作为普通中国工薪阶层在花钱上都很谨慎，因为工资低，收入也没有涨。

她对这些家电激励措施表示欢迎，但是她觉得，如果家里的电视机没坏，没有人会因为这点补贴就去买一台电视。随后，她离开了商场，什么也没买。

中国经济在2024年严重依赖出口来实现约5%的增长目标。分析人士表示，美国提高关税要求北京更迫切采取措施，实现经济向内需的再平衡，中共被迫转向长期被抑制的消费，但低利率政策可能适得其反。

专家：低利率如止痛药   副作用不容忽视

卡内基中国高级研究员迈克尔‧佩蒂斯（Michael Pettis）告诉路透社，“在当今中国以及上世纪90年代日本的金融体系中，低利率并不能刺激消费。”

他指出，就像几十年来一直深陷经济停滞的日本一样，家庭储蓄遭受低利率的副作用反而会不断增加。

法托姆金融咨询公司（Fathom Consulting）高级经济学家伊丽莎白‧韦伦斯基奥德（Elisabeth Werenskiold）也说，中国许多企业长期依赖低借贷成本，导致整个行业“僵尸化”。

她指出，中国建筑、航空、旅游和电脑服务等行业的现金流不到支付五个月的利息。她把这种低于五个月的现金流情况视为处于“危险区间”。

“这有点像止痛药。”韦伦斯基奥德说，“你可以治疗疼痛，但除非你治疗病根，否则你必须继续服用止痛药，进而增加副作用的风险。”