财信传媒董事长谢金河。图：孙家铭／摄(资料照)

美国九月中启动降息两码，原本各方预估债券市场将因此获得喘息，但自降息以来，美债ETF却一路下滑，让不少人感到疑惑。财信传媒董事长谢金河指出，在大家预期美元走低下，美元悄悄又升高，这是一个很微妙的变化，货币市场有新注解。

谢金河提到，今天美国公布九月CPI是2.4%，稍高于市场预期，其实今年的Cpi从3.5%往下降，一直在市场预料之中，不过，到2.5%左右，要继续往下的空间不大，这也影响FED未来降息的空间，进一步也将牵动美国，日本，中国金融市场的走向。

谢金河点出最近几个大的变化，一个是日本银行调升利率0.25%，这个动作造成日圆大升至139.58，日股大跌4451，把日本升息的步伐吓了一跳，原来鹰派的首相石破茂也改口。

二是美国9月18日宣布降息两码，中国人行立刻在9月24日宣布石破天惊的救市行动，这可以看出美中利差扩大，中国承受的压力最大。如果美国降息幅度拉大，中国承受的压力会大大减轻。

第三则是美国公布九月CPI及核心CPI之后，市场预期Fed再大幅降息几率不大，这可从美国各天期债券殖利率交结在4%看出端倪。美国10年债殖利率4.067%，30年4.363%，值得关注的是日本10年债也跑到0.965%，而中国在2.764%。

谢金河认为，日本公债殖利率拉升，压缩利差交易空间。美国和中国息差再拉大，也增加中国资金外逃压力，这次人行奋力造市，拉高很可能是中国大户另一次大解套的机会。

最后，谢金河再从另一个角度来看，美中角力，较高的利率符合美国战略利益！从这个角度来看，美国10年债殖利率维持在4%以上，也预告未来降息空间不会很大！这当中，美元指数最近从100.157拉升到102.935，在大家预期美元走低下，美元悄悄又升高，这是一个很微妙的变化。