美国4月份广义货币供给量M2较去年同期增加0.6%，是2022年11月来首见年增幅。(路透)

美国货币供给量的轨迹发生重大变化：最新数据显示，4月份M2较去年同期增加0.6%，是一年多来首见年增幅。

M2衡量的货币供给量包括货币、硬币、银行储蓄存款、货币市场共同基金余额等等，可以反映通膨的压力。

这次的小幅成长是2022年11月以来首见。M2供给减少，与联准会对货币紧缩政策开始从金融体系抽走资金的说法吻合，而M2出现最大减幅（4.5%）的时机恰好是一年前。

虽然M2好几个月都出现年减幅，却一直稳站在20兆美元以上，目前的20.86兆美元远远高于疫前。市场上对于货币总量异常偏高的论调从未改变，

这是因为联准会在疫情肆虐时，向经济注入了大量现金，包括央行的购债计划、政府的经济刺激支票，以及慷慨的商业贷款。M2最近回升，表明仍然有过多的资金追逐太少的商品和服务。

德意志银行全球经济主管Jim Reid周三撰写研究报告说，过剩的流动性和储蓄仍可能渗透到整个金融体系。他认为这是经济成长的正面信号。

金融体系有超额资金可能加剧通膨，而联准会官员正在等物价年增率重返2%目标才会降息。

波士顿联准银行总裁柯林斯（Susan Collins）上周在佛罗里达州召开的一场会议上说，“数据好坏参半”，可能要比先前以为的还要等更久。

但根据巴隆周刊（Barron's），高盛集团在内的策略师指出，易于修正的M2不是可靠的指针。投资人不必过度解读。

隔夜逆回购机制的用量是更受青睐的指针。目前，该机制的现金总额为4,590亿美元，远低于一年前2.6兆美元的峰值。然而美银证券Michael Gapen在内多位经济学家指出，基本上已停止下降。2月以来一直保持在4,000亿至5,000亿美元间。

再加上标普500指数较10月低点大涨28%，充分证明资金仍在系统中流动。这对联准会来说不是什么好事。